原标题：合兴股份：8月9日接受机构调研，雷钧资产、青岛长铭基金等15家机构参与
2022年8月12日合兴股份（605005）发布公告称公司于2022年8月9日接受机构调研，雷钧资产杨建标、青岛长铭基金陈睿、高信百诺闫树仁、招商信诺资产刘延波、中庚基金张传杰、安信基金李梓昊、真科基金罗志弘、博鸿投资蔡成吉、南土资产刘小昊、国泰基金王兆祥、中金公司任丹霖 荆文娟、东方财富证券张科理 刘斌、海通证券(资管)邵宽、国联证券(自营)华庆、兴业证券(自营)王俊参与。
答：2022年上半年度，公司实现营业收入6.44亿元，实现归母净利润7,240.56万元，因受疫情对下游客户订单减少的影响，公司的营业收入和净利润较上年同期存在不同幅度的下降。但是，报告期内公司在新项目立项、量产、生产线建设、研发投入方面取得以下不错的成绩：（1）新项目立项数量持续增加1）汽车电子项目情况报告期内，公司总计48个新项目立项，新立项数量同比增长50%。其中，公司的新能源汽车项目的电池管理系统、电驱系统、高压充电系统等立项15个项目，占新立项总数的31.25%；智能驾驶和智能座舱系统相关项目共有16个新项目立项，占新立项总数的33.33%。截至报告期末，公司在研项目合计98个，项目数量同比增长63%。2）消费电子项目情况2022年上半年，新项目开发数量同比增长显著，完成102种系列共计446个连接器样品开发。同比2021上半年年增长100%。其中小间距系列刺破式连接器完成样品开发并进入量产阶段，（2）新项目投产加速报告期内，期初在研的项目如电池管理系统、混动的变速箱系统、传感器、转向器等产品均已开始量产。（3）新生产线建设投资加速报告期，全资子公司合兴太仓公司计划投资总额3.1亿元，建设新能源、智能驾驶等关键核心零部件产品项目，将加速推进公司在新能源、智能驾驶方面布局。（4）技术研发投入增长明显报告期内，公司在新产品、新工艺、新技术方面持续投入，2022年上半年公司研发支出总额3,898万元，同期增长17.76%。报告期内，公司研发成果新增专利8项。
答：研发人员人数增加20%左右，新项目设备方面这两年也陆续在投，将近投入了1.5亿元，主要是在自动化产线方面的投入。
答：公司之前做传统车产品主要做的三部分有变速箱、转向和发动机控制单元部分的，现在新能源的兴起，对我们的业务没有多大不利影响，就是增加了对电池管理系统的一个模块业务，反而有利于公司业务的扩张。因为不管是新能源车还是传统车，转向系统都会使用，发动机控制单元模块没有，但电机也需要控制，差别在增加了对电驱动的一个模块。要说差异的地方，新能源车上的产品用的贵金属会偏多，比如铜材，产品价值高，技术含量也相对增加，比如用的芯片还有技术的铜材，元器件等，产品的附加值会增加。
答：公司高压产品和低压产品都有在做，目前还是以低压产品居多，公司智能座舱这部分的产品都是低压产品，应用于新能源三电系统的产品有低压和高压产品。
问：说明一下公司2022年毛利率有所改善的原因，以及公司能否展望一下未来的盈利能力。
答：公司毛利率第2季度环比第1季度有所改善主要还是产品结构因素。公司新产品开始上量。比如新能源项目滤波器等。还有公司的转向系统产品之前量很小，产线等固定费用的分摊会很大，但在逐渐上量的过程中费用分摊小了，毛利率有个上升的过程。公司整个上半年还是受到下游客户以及疫情的影响，接下来公司订单也在逐渐恢复到去年同期，可能超过去年同期的水平，那我们认为毛利率会有一个持续向上的过程。
答：公司一开始做的智能座舱是用现有的传统车的平台，单车价值量不高，但量比较大。后面开始做安全系统部件及智能与舒适性控制系统部件。
答：公司深耕汽车行业几十年，一个汽车零部件项目的时间从立项到量产，一般需要一到三年时间，不断需要经过客户的验证测试优化，积极响应客户需求，高压也是早几年一直在跟进，早就做了相关的布局。公司的竞争优势主要在于公司主要客户都是世界五百强企业或全球汽车零部件供应商百强企业，进入其全球供应链体系需要经过严格的体系和资格认证。公司具有产品研发、模具及自动化产线研发及制造、实验检测、产品生产、客户服务等能力，能为全球客户提供最优的解决方案，公司具有和世界一流企业竞争的能力。
答：总经理的更换主要是其个人原因，其离职不会影响公司正常运作。公司一直都致力于稳健经营，搭建了全面的风控合规管理及内部控制体系。公司治理体系边界明晰，管理架构权责分明。公司目前的董事会、监事会是根据股权结构及决策层专业配比构成的，公司近年来也加大人才引进力度，调整组织管理架构，不断提高企业规范化管理水平。
合兴股份2022中报显示，公司主营收入6.44亿元，同比下降4.03%；归母净利润7240.56万元，同比下降31.86%；扣非净利润6734.86万元，同比下降31.69%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入3.0亿元，同比下降15.37%；单季度归母净利润3923.72万元，同比下降29.78%；单季度扣非净利润3643.73万元，同比下降31.1%；负债率18.51%，投资收益92.65万元，财务费用-278.94万元，毛利率29.79%。
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为22.0。
根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，合兴股份（605005）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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