上周市场延续调整节奏，多方虽努力化解空头攻势，但是短期空方依旧占据主动地位。

　　受伤比较严重的是赛道成长股，物极必反，在节前最后一周，多头随时会发动反攻，但是由于缺乏明显龙头主线，因此暂时还是局部阶段性反抽。中长期看，完全不必过度悲观。地量已经出现，指数下行空间相对有限。

　　外部市场突然风云变化，北极熊开始进行局部动员，直接以强硬姿态试图加码。事实上，加码只会更早结束而并非让冲突升级，一切行为都是为了重新回到谈判桌上。聚享游短期看起来冲突没完没了，但很有可能会是边际变化的拐点。外部市场的风云变化给A股带来一定的压力，市场风险偏好进一步下沉。

　　与此同时，汇率持续贬值，外资持续流出，A股每天拉下来一个大白马，仅局部细分行业有所抵抗，但也难以抵挡这种无差别下挫。

　　短期想要反攻，外资的态度较为重要，要想外资回流，聚享游前提是汇率不能持续跳贬。

　　外需逻辑备受考验，但只要保持定力，仍然在制造业上具备行业比较优势，也不必过度担忧，后续一旦隐忧兑现或者消除，则又会产生分化机会。

　　内需逻辑主要在于两个点，其一地产，其二军工，但是由于市场整体情绪较差，一些军工上游品种筹码也有所松动。因此下周能否继续重新抱团值得留意。

　　截至目前，本轮沪深300的跌幅已经超过2018年的幅度，主要原因是由于各种不确定性对情绪和信心的打击，导致市场风险偏好下沉，这种情绪和预期在下个月会前会后必将有所修复。

　　本文仅代表大乐妈当时的个人观点。涉及个股和基金仅供探讨，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。