今年以来，A股热点转换频繁，板块和风格轮动明显，市场整体的走势也是一波三折。而下半年以来，提振资本市场的相关政策密集出台，新一轮“政策底”逐渐夯实。

　　那么，政策对于市场的影响效果如何？是否可以持续？接下来市场将如何演变？兴证全球基金基金经理谢书英在接受中国证券报记者采访时，围绕这些问题分享了自己的见解。

　　中国报：7月以来，提振资本市场的相关政策密集出台，新一轮“政策底”逐渐夯实。但从目前来看，市场恢复程度似乎并不明显。您认为权益资产对政策反应不明显的原因是什么？

　　谢书英：一般来说，政策从发布到产生效果需要两到三个月的时间，投资者的预期调整也需要一个过程。不少持悲观态度的人认为，以目前中国经济的体量，常规手段的作用有限，需要一些非常规手段才能起到作用，但我个人相对没有这么悲观。

　　实际上，政策效果已经有一些体现，比如近期房地产行业出台了很多宽松政策，通过一些高频数据可以看到，政策出台后成交数据出现了一定的回升，后续虽然又有所回落，但仍然比政策出台前的状态要好。

　　我们与很多企业交流后发现，很多企业家没有“躺平”，实业对未来的预期可能会比我们更加乐观。虽然现在经济周期不是很好，但是他们该做投资还是在做投资，该做研发还是在做研发。从长期来看，居民买车、买房等消费升级的需求也一直存在，只是实现时间会晚一些。

　　中国报：今年7月以来，房地产政策进入密集发布期，您认为这些政策的逻辑是怎样的？

　　谢书英：房地产政策最首要的作用是要把一线城市稳住。从历史来看，上涨阶段通常先涨的是深圳和广州，接着是北京和上海，然后是二三线城市。下跌阶段也是一线城市先跌，二三线城市跟随其后。聚享游现在政策的重要目的之一就是把一线城市的资产价格稳住，扭转市场预期。一线城市的买房需求是存在的，人口还在净流入。

　　整体来看，中国的城镇化率还没有到顶，地产需求存在基础的支撑量级，聚享游销量很难持续下跌。从目前我们内部的研究来看，地产销量数据已处在偏低的位置，后续如果不出意外，应该会逐步回升。

　　我关注房地产行业，是因为地产周期依然是中国所有周期的最上游，大部分行业的周期都可以看作是地产周期的衍生品。地产的产业链非常长，而且房地产是居民资产负债表中占比最大的科目，居民要么是存钱未来买房，要么是贷款买房。无论是消费还是投资，一切都是以居民收入为最终考量，如果房价不断下跌，人们的资产在缩水，对投资收益的预期下降，消费也不会好。

　　中国证券报：您所管理的兴证全球合瑞混合持有一定比重的电力设备板块标的，那么您如何判断这一板块接下来的走势？

　　谢书英：我们长期比较看好，短期产业链盈利可能存在压力。从需求端来看，海外需求还处于较好的状态，但由于受到供给端竞争格局的影响，目前主要压力在于新能源的主材，比如硅料、锂的价格一直在下降，随之整体产业链的盈利情况会受到一定的挤压。

　　现在大家都预计主材价格还会跌，就会等到价格跌到一定位置再买，导致主材价格会加速下跌，不过到大家开始买的时候，需求量也会比较集中地释放。

　　市场普遍预计明年主材价格可能还会下降，但辅材价格不一定会继续下降。一般主材供给端的固定资产占比较大，比如锂矿一旦开发出来，就会持续地开采，调整供给端会比较难。而大部分辅材偏轻资产，产能可以灵活地跟随销售情况进行调整，所以供需格局的再平衡会更加迅速。

　　谢书英：我们在等待需求的释放。其实价格越往下走，需求就会累积越多，迟早会释放出来，目前只是短期去库存没有完成，长期来看新能源行业还是有前景的。

　　近期，欧盟更新后的可再生能源指令设定了欧盟清洁能源使用的目标，推动该地区在2030年底前将风电和光伏装机容量提高两倍，所以从传统能源向新能源的转向仍然是全球趋势。

　　中国证券报：有观点提出，未来中国居民财富配置的主要方向将会是A股市场，房子不再是最大的配置方向，所以A股还有很大增量空间，您如何看待这一观点？

　　谢书英：我们已经观察到，房地产投资在整体投资中的占比相比以往下降了很多。未来经济的支柱性行业会不会改变，就要看有没有新的产业发展起来，如果新的产业崛起很快、体量足够大，自然就会取代房地产。届时，作为中国经济上升主动力的产业将会在资本市场上有所体现，因此，居民财富配置向资本市场转移预计也会是一种趋势。

　　谢书英：现在面临的情况确实比较复杂，我们会努力把研究做得更细致一些，把行业和企业理得更清楚一些。中国经济具备韧性，市场估值水平已经处于历史较低区间，我相信未来会好起来的，也希望投资者能够保持信心。